股票多少钱可以杠杆:股票能加杠杆-8月经济景气水平回升 反内卷扩内需将持续加力

　　随着高温 、暴雨等灾害因素影响减弱，以及反内卷政策持续加力 ，8月经济景气水平回升。

　　国家统计局8月31日发布的8月份制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月上升0.1个百分点
，制造业景气水平有所改善 。非制造业商务活动指数为50.3%，比上月上升0.2个百分点 ，非制造业继续保持扩张。

（图表来源：国家统计局）

　　综合整治“内卷式”无序竞争带来了价格领域的积极变化
。8月份主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为53.3%和49.1%
，比上月上升1.8和0.8个百分点，连续三个月回升 ，制造业市场价格总体水平继续改善。

　　中国物流与采购联合会特约分析师张立群分析
，8月份制造业PMI指数小幅回升，表明扩内需、反内卷等政策综合效果初步显现 。同时要注意到制造业PMI指数仍处荣枯线之下 ，且已持续5个月
，经济下行压力仍较明显
。要显著加大宏观经济政策逆周期调节力度，扩大政府公共产品
、公共服务投资规模。尽快加强经济回升向好的发展态势 。

　　企业乐观预期上升

　　8月份我国部分地区仍存在极端天气的影响 ，但强度和持续性较7月有所减弱
，加上各项扩需求政策稳定落实，中美经贸关系阶段性缓和也在一定程度上稳定了市场情绪
。

　　数据显示 ，8月份制造业PMI中的新订单指数为49.5%，较上月上升0.1个百分点。出口需求也呈现缓中趋稳态势
，新出口订单指数为47.2%，较上月上升0.1个百分点 。在需求端有所趋稳以及极端天气影响减弱等因素的带动下 ，企业生产意愿也有所释放
，生产活动稳定扩张，生产指数为50.8% ，较上月上升0.3个百分点
。

　　分企业规模来看
，大型企业继续稳定扩张，小型企业有所恢复。8月份 ，大型企业延续稳定扩张态势
，大型企业PMI为50.8%，较上月上升0.5个百分点 ，生产指数较上月上升0.5个百分点
，继续运行在52%以上；新订单指数较上月上升1.2个百分点，升至接近52%的水平 ，显示大型企业供需两端较快扩张，较好稳住制造业基本盘 。

　　小型企业PMI为46.6%
，较上月上升0.2个百分点，显示小型企业有所恢复
。其中生产指数和新订单指数分别较上月上升1.4个和0.1个百分点 ，显示小型企业供需降幅有所收窄。

　　企业对后市预期乐观程度上升
，8月制造业生产经营活动预期指数为53.7%，较上月上升1.1个百分点 ，在连续4个月运行在53%以下后回到53%以上
，尤其是四大行业和大中小企业的生产经营活动预期指数全部较上月上升，表明当前市场预期全面上升 ，市场信心较好 。

　　中国物流信息中心专家文韬表示
，当前积极因素在进一步累积，将带动后市经济向好发展。预计9月份及四季度 ，我国宏观经济将继续稳中向好恢复
，制造业市场需求趋稳回升，企业生产活动稳定扩张 ，原材料价格稳中有增，产品销售价格也趋稳运行
。

　　“反内卷 ”持续推进

　　价格方面
，8月份制造业原材料购进价格指数为53.3%，较上月上升1.8个百分点 ，连续3个月明显上升
，且连续2个月运行在扩张区间，显示原材料价格加快上升。出厂价格指数为49.1% ，较上月上升0.8个百分点
，同样连续3个月上升，并创下今年以来最高点 ，显示产成品价格持续趋稳运行 。制造业四大行业的价格指数基本都呈现上升势头
，显示当前市场价格处于改善进程，且这种改善比较普遍
。

　　文韬表示 ，市场价格指数联动上升
，一方面有原材料采购增加和市场需求回稳的带动作用，采购量指数为50.4% ，较上月上升0.9个百分点；另一方面也有整治“内卷式”竞争政策效果的显现。长期来看，整治“内卷式
”竞争政策将不断优化市场竞争秩序
，缓解供需矛盾，支撑价格运行在良性循环的轨道 。

　　东方金诚首席宏观分析师王青对第一财经表示 ，近期“反内卷”牵动市场预期
，国内主导的煤炭、钢铁等大宗商品价格上行
。这是当月制造业PMI指数中两个价格指数持续上行的主要原因。预计8月PPI会环比转正，同比降幅会收窄至-2.8%左右 。不过 ，当前工业品价格低迷主要是受消费需求不振和房地产投资下滑拖累
，“反内卷 ”对工业品价格及整体物价的推升作用有待进一步观察
。

　　当前，“反内卷
”正在深入推进。市场监管总局8月28日召开综合整治市场竞争秩序防范非理性竞争部署推进会 ，对综合整治市场竞争秩序 、防范非理性竞争相关工作进行研究部署 。

　　会议要求
，强化执法办案，以重大典型案件查办彰显整治成效；注重打建结合 ，多措并举引导企业优质优价竞争；加强规则引领
，着力构建防范非理性竞争的长效治理机制；坚持统筹协调，加快形成齐抓共管强大合力
。

　　国家发改委新闻发言人李超8月29日表示 ，加快推进价格法修订，出台互联网平台价格行为规则
，会同有关部门依法依规查处低于成本倾销
、夸大和虚假宣传行为，加快治理部分领域无序竞争、市场失序等问题。

　　近日 ，国家发改委等部门联合起草了《互联网平台价格行为规则（征求意见稿）》
，对平台经营者 、平台内经营者的价格行为细化实化监管要求，并提出“鼓励经营者创新技术和商业模式 ，提升产品和服务质量
，惠及广大消费者” 。将与新修订的反不正当竞争法
、价格法协同发力，为破解平台经济“内卷式 ”竞争提供制度支撑。

　　中国人民大学经济学院副院长于泽日前在“统筹两个大局
”学术论坛中表示 ，当前中国经济面临的“内卷式”竞争
，其核心是供需错配，即生产强而需求弱
。在需求端存在着内需不足、外需“以价换量 ” 、房地产后周期疲软等问题 ，而在供给端则呈现行业集中度提升
、技术扩散加快、“资产荒
”等问题。

　　他强调
，破解这一困境需要依托国内国际双循环，关键在于统筹有效市场和有为政府 。政府需从“增量逻辑”转向“存量优化 ” ，完善城市更新等存量调整工具，在市场层面梳理激励机制
，解决治理体系中“激励不兼容
”问题，实现国内外资源高效联动
。

　　非制造业持续扩张

　　8月份 ，非制造业商务活动指数为50.3%
，比上月上升0.2个百分点，非制造业继续保持扩张。

（图表来源：国家统计局）

　　其中 ，服务业商务活动指数为50.5%
，比上月上升0.5个百分点，升至年内高点 。从行业看 ，资本市场服务 、铁路运输
、航空运输、电信广播电视及卫星传输服务等行业商务活动指数均位于60.0%以上高位景气区间
。零售 、房地产等行业商务活动指数均低于临界点
，景气度偏弱。

　　从市场预期看，服务业业务活动预期指数为57.0% ，比上月上升0.4个百分点
，表明服务业企业对近期市场发展前景较为乐观 。

　　中国物流信息中心专家武威表示，8月暑期消费对交通运输和文体娱乐行业带动作用继续显现
。住宿业商务活动指数和新订单指数虽仍在50%以下 ，但较上月均有明显上升，环比升幅均超5个百分点。餐饮业商务活动指数升至50%以上 。暑期消费带动作用继续显现
，居民消费热度较高
。

　　受近期高温多雨天气等不利因素影响，建筑业生产施工有所放缓 ，商务活动指数为49.1%
，比上月下降1.5个百分点。从市场预期看，建筑业业务活动预期指数为51.7% ，略高于上月0.1个百分点 。

　　武威表示
，总体来看，非制造业经营活动保持扩张 ，需求降幅收窄
，上下游价格走势相对平稳，金融支持实体经济作用稳定发挥 ，居民消费和新动能相关行业均有良好表现。预期9月及四季度
，在政策驱动叠加市场自我修复的影响下，内需潜力将持续释放 ，要继续在稳定需求存量基础上，培育有效需求增量
，增强经济增长内生动能
。

　　王青认为，伴随全国性育儿补贴、学前教育补助等政策相继推出 ，京
、沪两地出台新一轮稳楼市政策
，四季度以促消费为核心、大力提振内需政策会进一步加码，重点是财政加力 ，货币宽松
，以及更大力度推动房地产市场止跌回稳。考虑到当前我国政府负债率较低，物价水平也偏低 ，这些方面都有充足的政策空间 。四季度初前后
，央行有可能实施年内第二次降准降息，财政对“两新”（大规模设备更新和消费品以旧换新）的支持资金规模也将较大幅度上调
。以上措施将有效对冲外需放缓和房地产行业调整带来的影响 ，稳住宏观经济大盘
，进而顺利完成全年经济社会发展目标。

（文章来源：第一财经）